想要进行期权交易,这五个能力需要具备

期权的学习比较特别,必须循序渐进,了解了初级知识后,必须在练盘的验证与理解之后,才会开始渐渐懂得中级的知识。同样在一段时间之后,更加高大上和专业的内容可能才真的对投资者有帮助。但是大家常常把顺序搞反了,经常有朋友上来就想学如何做卖方,如何备兑开仓,如何做跨式期权…

在使用各类高级策略之前,首先要学习的是如何开始练盘,而下面这五个能力则是大家必须要具备的。

找交易的能力

这里的找交易,指的是从标的物上找适合套入期权策略的交易机会,这部分的找交易能力是大家就有的,大家可以回想一下交易现货乃至合约之前的观盘过程。我们在出手做多或做空之前,一定是对盘面有了一些观点或看法,才会出手建仓。这些对于标的物未来一段时间的看法,通常包括涨跌,进一步可以衍生出慢慢涨、快快跌、盘整、突破、涨不过、跌不破等等各类看法。

这些观点就是最基础的观盘能力,期权出现后,只要多做一步,把对标的物行情的观点套在对的头寸与策略上。这听起来好像很容易,但实际上却是超出想象的困难。或者换一个角度说,练盘的第一步,不是找交易,而是把交易对套好,而这一步,没有经过一些练盘,几乎无法掌握对。

拿单子的技巧

期权合约众多,除了交易规则的不同之外,交易面的部份,有两点需要注意。

  • 第一是流动性的部分,以BitWell的期权为例,在稳妥运行的时间窗口内,暂时大量的交易需要有点耐性,但买卖报价部分,在平值与浅虚值合约上,应该都没问题,除非是深度的合约,要注意一下买卖价差,整体上流动性已经相当好了,没甚么太大问题,如果遇到报价太宽,则需要观察盘面。
  • 第二是合约的选择,从买方与卖方的角度解释比较容易理解。如果选择的是买方,通常会是虚值几档,选择的行权价最好是对标的价格的预期有机会超过选择行权价的1-2档距离,这样的效果将是最好的,若选择的是卖方,对于行情看法不需要那么精细,选择一个压力位或支撑位的行权价,或者待市场更成熟之后,可以找持仓量明显大的行权价,当成卖方选择的参考,可以直接选大的,或者若担心安全,可以选择再往外推一档。

资金运用

在现货及合约的操作中,我们经常讲到半仓、全仓,期权因为还有权利金的收支,所以不能简单以半仓、全仓来界定,买方与卖方的资金运用必须分开看。期权策略众多且复杂,先不要考虑那么多,先学会单腿走路。

买方部分,单笔买方权利金最好低于资金的5%,全部买方资金加总最好不超过10%,当然这还要看资金规模与资金属性而定,只是个思路,需要根据个性调整。

卖方部分,使用的是保证金,跟合约不同的是,一旦做错方向,保证金的增加比合约的线性还大,所以开期权卖方的保证金使用比率必须更低。一般来说,建议单笔期权卖方,保证金使用率大概不超过资金的10%,所有期权卖方保证金加总不超过资金的30%,同样这也要根据各种具体情况进行个性化调整。

风险控制

同样以单腿的买方与卖方为例。

买方部分,可以可虑三种方式:

  • 一是考虑行情观点的正确与否,既然买方建仓,就是希望行情走得比较迅速,如果建仓之后不如预期还反向,那么空间上的止损点位若点到了,就必须止损;
  • 二是从权利金的亏损幅度控制,若买入期权支付50的权利金,当权利金跌到某个幅度,譬如40的时候,进行止损,当然这个幅度也是一个方法,阀值还是需要投资者自己设置;
  • 三是用时间控制,买方每天都耗损时间价值,当有迅速涨跌的观点时,最好在建仓前再给个等待行情发动的时间,譬如一周,万一开仓一周后,行情还没发动,即使头寸没甚么盈亏,也没到止损,还是必须先平仓出场,重新观察下一个交易机会。

卖方部分,一样可以用空间的止损以及权利金的亏损幅度来控制,另外也可以用损益平衡点当成参考,结合技术点位使用,通常效果不错。

情绪管理

与其说是情绪管理,不如说是情绪适应,适应什么呢?主要是权利金损益的变动,因为杠杆很大,当标的物出现3%-5%的波动时,权利金变动的幅度很轻松的超过一倍甚至数倍、数十倍,这样的损益波动是投资者之前没适应过的。盘中权利金的变动常常让投资者血脉喷张A,生不如死,同时容易把贪婪跟恐惧的心理弱点放大数倍。做过交易的人都知道,人在这种情况下,极其容易犯错误。这种情况没有好方法,如果觉得权利金波动超过心脏负荷,请考虑把仓位降下来,不然就只有接受它,适应它,慢慢习惯它。

练手只是起手式

上面五种交易的能力是理解期权之后的总结,这些东西如果不去练盘验证,最后仍是纸面上的知识,所以练手只是学习期权的起手式,这些马步必须扎好扎满,在期权学习的路径上,是无法跳过的步骤,马步没扎好,哪里也去不了。