比特幣減半

比特幣減半是什麼?

比特幣減半其實就是區塊獎勵減少。減半發生後,礦工所得的新區塊驗證獎金會比之前少一倍,但交易費不受影響。

比特幣減半如何進行?

比特幣剛推出時,礦工每找到一個有效區塊可得到50BTC的獎金。

首次減半發生在2012年11月28日。當時,協議將區塊獎勵從50 BTC壓縮至25 BTC。第二次減半發生在2016年7月9日,區塊獎金從25 BTC下降至12.5 BTC。第三次減半發生在2020年5月,區塊獎金跌至6.25 BTC。

也許你也注意到,減半似乎每4年發生,誤差在幾個月左右。這是協議架構設計的結果。協議沒有設立減半的具體日期,而是規定了相應的區塊高度:每隔210,000個區塊發生一次減半。因此,可以估算到減半每隔2,100,000分鐘發生一次(生塊時間約10分鐘)。

從上面的圖表可以看到區塊獎金和總供應量的關係如何隨時間變化。乍一看,區塊獎金似乎已經掉到零,最大供應量好像也已全部進入流通——實際上是錯覺。曲線確實很接近極值,但區塊獎金預計在2140年才會達到零。

為什麼會出現比特幣減半?

這是比特幣的主要賣點之一,但中本聰從未充分解釋為何將總供應量限制在2100萬。部分人士推測,2100萬僅僅來自於50 BTC初始區塊獎金和21萬區塊減半週期的簡單計算。

定量供應意味著貨幣不易出現長遠貶值。法幣則截然相反:隨著越來越多的法幣進入流通,其購買力亦隨之削弱。

挖礦速度的限制亦是合理的設定。畢竟,50%的比特幣總供應量已在第210,000個區塊之前(即2012年之前)挖出。如果區塊獎金保持不變,所有的比特幣會在2016年前進入流通。

減半機制保障挖礦時間可以延長至100年以上,讓系統有足夠的時間吸引用戶,以便手續費市場順利成長。

比特幣減半有什麼影響?

受減半影響最大的群體是礦工,因為區塊獎金是他們所得利潤的重頭。區塊獎金減半意味著收益減半。雖然手續費不受影響,但迄今為止的手續費仍無法與區塊獎金匹敵。

因此,減半後的區塊獎金對部分礦工而言可能不再合算。無人知道整個行業將如何受此影響,區塊獎金減少可能造成網路趨向中心化,亦可能推進挖礦技術的效率。

如果比特幣繼續依賴工作證明演算法,手續費必須提高至礦工有利可圖的水準,這種情況完全有可能發生。由於區塊能夠寫入的交易數量有限,如果有過多的待處理交易,手續費較高者將得到優先處理。

就過往記錄而言,比特幣價格會在減半發生後暴漲。當然,可參考的資料非常有限,因為減半隻發生過3次。許多人將比特幣價格走勢歸因於比特幣的稀缺而得到更高的市場估值,是減半引發的現象。該理論的支持者認為在減半發生之後,比特幣價值將再度飛升。

反對者則認為市場已經考慮到減半,理由是:減半不是突然出現,參與者早在十多年前就知道減半會發生。另一個論點是,比特幣現在已經具備規模,存在成熟的交易工具,亦能容納更多投資者,因此減半並不一定就會上漲。