穩定幣介紹

穩定幣的概念

穩定幣是一種數位資產,旨在類比美元或歐元等一些法定貨幣的價值。穩定幣可以允許用戶在全球範圍內進行低費用且快速的資產轉移。

眾所周知,加密貨幣(例如比特幣和乙太幣)相對於法定貨幣來說價格極其不穩定。而這一情況也是能理解的,畢竟區塊鏈技術目前來說也還是處於發展階段,而加密貨幣的市場也是相對較小的。從自由市場的角度來看,加密貨幣的價值並不會束縛於任何其他資產,且它在使用性方面也有一定的複雜性。

從技術角度出發,加密貨幣在資產轉換方面還是很有價值的。然而由於其價值的不穩定性導致它們成為一種高風險投資,因此並不是一種理想的支付方式。進行交易結算時,代幣的價值可能會明顯的高於或低於之前的價值。

而穩定幣就可避免此問題。穩定幣價格的波動可以忽略不計,並且它們的價值會與其掛鉤的標的資產或法定貨幣緊密相連。因此,它們就可被視為動盪市場中可靠的避險資產。

穩定幣可以通過各種方式來保持自己的穩定性,同時也擁有優勢和一定的局限性。

幾種常見的穩定幣

市場中存在的穩定幣,每一種都有其獨特的穩定方式,也就是單價穩定方式。

法定資產抵押型穩定幣

市場中最受歡迎的就是直接由法定資產1:1支撐的穩定幣。通常我們又稱他們為法定資產抵押型穩定幣。發行方(或銀行)需要具有一定數量的法定貨幣存儲,並按比例來發行代幣。

比如說,發行方持有100萬美元,同時發行了單價為1美元的100萬代幣。用戶則可以像使用加密貨幣那樣對這些穩定幣進行自由交易,並且持有者可隨時將穩定幣可以兌換成等值的美元。

很顯然,這其中存在較高的交易對手風險,也就是發行者是否可信。因為用戶無法確定發行者是否真的具有等量的資金儲備。而最好的辦法是,發行公司在公佈審計時做到盡可能的透明,然而此種方式的可信度也並不算高。

法定資產抵押型穩定幣是目前市場上最多的一個種類,大家所熟知的包括USD Tether (USDT)、True USD (TUSD)、Paxos Standard (PAX)、USD Coin (USDC)等等。

加密資產抵押型穩定幣

基於加密資產的穩定幣對應了基於法定資產的對應幣,主要的區別在於加密貨幣被用作為抵押物。由於加密貨幣屬於數字資產,所以智慧合約負責單位的發行。

加密資產抵押型穩定幣的可信度比較小,但可取的是其中的貨幣政策是由投票決定的,而這也是其治理體系的一部分。這就意味著你不必信任單一的發行方,而是可相信網路中所有的參與者都會根據使用者的利益行事。

為了得到此類穩定幣,用戶將他們的加密貨幣鎖定在發行代幣的智慧合約中。隨後,用戶為了贖回抵押物,便向之前同一智慧合約中支付穩定幣(連同利息)。

而執行掛鉤的特定機制將根據每個系統的設計而不同。簡單的說,就是博弈論與鏈上演算法激勵參與者們來維持價格穩定。

當前市場上最知名的加密資產抵押型穩定幣是DAI,此外還有Bitshares USD。

演算法穩定幣

演算法穩定幣並沒有法定資產或加密貨幣支持。它完全是通過演算法和智慧合約來管理代幣的發行。功能上來講,它們的貨幣政策類似於中央銀行的貨幣管理方式。

具體來說,當穩定幣的價格低於它所追蹤的法定貨幣則演算法系統將會減少市場的供應量。當價格超過法定貨幣的價格時,新的代幣將會進入流通,以此來降低穩定幣的價格。

此類代幣又被稱為無抵押穩定幣。從技術層面上來說是不太準確的,雖然方式不同於之前兩種穩定幣,但也還是有抵押品的。倘若出現了黑天鵝事件,演算法穩定幣也會擁有某種抵押品來應對市場的異常波動。

目前主要的演算法穩定幣有Carbon,還有已下線的Basis。

穩定幣的優缺點

穩定幣的主要優勢在於他們可為加密貨幣的交易提供媒介。由於加密貨幣價格的高度波動使得它們並不能在處理支付等日常應用方面得到廣泛應用。而穩定幣所提供的高可預見性和穩定性則可解決這一持續問題。

作為一種抵抗波動性的措施,穩定幣又可在加密貨幣與傳統金融市場的整合中發揮作用。照目前情況來看,這兩種市場是相互獨立存在的,且所處生態系統交互很少。而隨著該種穩定數字貨幣的出現,加密貨幣很可能會在貸款與和信貸市場得到更多的應用(目前僅由政府發行的法定貨幣主導)。

除了金融交易中的使用外,穩定幣還可被投資者用來對沖投資組合。將投資組合中一分部與穩定幣掛鉤可有效的降低整體風險。一方面,當價格出現下跌時,使用保值資產購買其他加密貨幣是一種有效的策略。另一方面,當價格上漲時,這些地代幣可以“鎖定”收益而並不需要套現。

雖然穩定幣在廣泛應用方面具有很大的潛力,但其本身還是存在一定的局限性。由於法定資產抵押穩定幣是需要一個中央實體來持有儲備資產的,所以與通常的加密貨幣相比其去中心化程度較低。而對於加密資產抵押型和無抵押穩定幣來說,用戶必須要相信更廣泛的社區(以及原始程式碼)來確保該系統的壽命。所以,對於這些新興技術,我們要給予它們更多的時間來逐漸成熟。

總結

雖然穩定幣存在一些不足之處,但它們仍是加密貨幣市場中不可或缺的一部分。這些數位資產通過各種機制來使價格或多或少的保持穩定。這就使得它們不僅可用作交易的媒介,還可充當交易者和投資者們的“避風港”。

穩定幣的設計初衷是為交易者提供風險管理的有效工具,而目前應用的範圍已超出了當初的設想。它們已經成為一種強大的工具,不僅可擴寬加密貨幣的應用空間,更可在波動替代方案不理想時發揮作用。